在銷售量和利潤雙雙走低的背景下，江鈴汽車近日做出了一個重大投資決定，擬斥巨額資金收購關(guān)聯(lián)方持有的太原長安重型汽車有限公司(下稱“太原重汽”)100%股權(quán)。不過，太原重汽2011年及今年一季度業(yè)績?nèi)刻幵诰揞~虧損狀態(tài)。市場人士表示，此次收購短期無法幫助江鈴汽車提升業(yè)績，反而會拖累公司。

利潤收入雙雙下降

7月18日，江鈴汽車發(fā)布中期業(yè)績快報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.22億元，同比下降5.42%；凈利潤8.18億元，同比下降24.18%；每股收益0.95元。另外，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，公司銷售了102614輛整車，同比下降約3%，包括26902輛福特品牌商用車，35126輛JMC品牌卡車，40586輛JMC品牌皮卡及馭勝品牌SUV。

此次，江鈴汽車業(yè)績下滑的主因之一是其銷售利潤出現(xiàn)下滑。“利潤下降主要是由于為應(yīng)對激烈的競爭環(huán)境而加大了促銷投入、商用車行業(yè)下滑帶來的銷量下降、策略性降價以及銷售組合的變化。”公司稱。另外，稅費的負(fù)擔(dān)也拖累了公司整體業(yè)績。2012年上半年，公司所得稅費用約為2.4億元，同比上升約30%，主要是由于公司正在高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審過程中，企業(yè)所得稅率暫從15%調(diào)整為25%。

2.7億收購太原重汽

正是在業(yè)績大幅滑落的背景下，公司昨日宣布擬以不超過2.7億元的價格收購太原重汽全部股權(quán)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，太原重汽將成為公司的全資子公司，從事重型卡車的生產(chǎn)和制造。在此之前，公司一直從事輕卡輕客，此次通過收購將進(jìn)軍重卡領(lǐng)域。

據(jù)了解，標(biāo)的資產(chǎn)太原重汽此次是通過在重慶產(chǎn)交所掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌期原計劃從7月6日至8月2日，但掛牌時間剛過半便被江鈴汽車敲定。需要了解的是，太原重汽由中國兵器裝備集團(tuán)公司(下稱“兵裝集團(tuán)”)及中國長安汽車集團(tuán)股份有限公司(下稱“長安集團(tuán)”)共同持有，其中長安集團(tuán)持股80%，兵裝集團(tuán)持股20%。

不過，上述三家公司之間的關(guān)系并不簡單。長安集團(tuán)系長安汽車控股股東，兵裝集團(tuán)全資擁有長安集團(tuán)，長安汽車則持有江鈴汽車大股東江西江鈴控股有限公司50%股權(quán)。因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

標(biāo)的資產(chǎn)前景堪憂

令人憂慮的是，江鈴汽車此次接手的標(biāo)的資產(chǎn)并不讓人滿意。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，太原重汽總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)分別為7.94億元、2.56億元；2011年與今年一季度，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.32億元、3937.4萬元，凈利潤為-3958.4萬元、-2939.3萬元。更為重要的是，2011年與今年一季度，太原重汽分別獲得10330萬元、4626.9萬元的政府補助，如此巨額的補助款卻無法將太原重汽拉出虧損的漩渦。

既然太原重汽業(yè)績已是虧損嚴(yán)重，對江鈴汽車下滑的業(yè)績無法起到提升的作用，反而會拖累其業(yè)績，那么江鈴汽車管理層為何仍做此決策？帶著此疑問，記者致電江鈴汽車證券部，一工作人員告訴記者，媒體采訪只能由公司董秘和證券事務(wù)代表來回答。隨后，記者又致電公司證券事務(wù)代表全實，其告訴記者他們不接受采訪，媒體采訪要由公司公關(guān)部來作答……一圈“皮球”踢下來后，記者最終沒能得到任何解釋。

“目前重卡行業(yè)的市場景氣度并不樂觀，太原重汽本身業(yè)績虧損嚴(yán)重，而江鈴汽車業(yè)績更是處在滑坡狀態(tài)，此時收購太原重汽必定會加重上市公司業(yè)績負(fù)擔(dān)。”一行業(yè)研究人士表示。而以重卡行業(yè)典型公司中國重汽為例，其2012年中期業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計公司上半年凈利潤同比下降50%至100%。